业绩稳定增长，保持良好势头

装修集(ji)(ji)团企(qi)业(ye)(ye)(ye)(ye)发布消息2023 年当年度(du)营收预增(zeng)及内容工程进行的(de)公告(gao)模板(ban)，装修集(ji)(ji)团企(qi)业(ye)(ye)(ye)(ye)预测2023 全当年度(du)确(que)保归母(mu)净收入率(lv)润(run)为22.3-23.3 亿，相(xiang)(xiang)比(bi)以(yi)往上涨16.80%-22.04%，装修集(ji)(ji)团企(qi)业(ye)(ye)(ye)(ye)预测扣非归母(mu)净收入率(lv)润(run)为22.8-23.8 亿，相(xiang)(xiang)比(bi)以(yi)往上涨36.97%-42.97%。装修集(ji)(ji)团企(qi)业(ye)(ye)(ye)(ye)首次(ci)营收预增(zeng)的(de)注意(yi)情况(kuang)是报(bao)告(gao)书(shu)期前装修集(ji)(ji)团企(qi)业(ye)(ye)(ye)(ye)的(de)煤焦业(ye)(ye)(ye)(ye)务(wu)领域(yu)(yu)领域(yu)(yu)生(sheng)产量量相(xiang)(xiang)比(bi)以(yi)往扩大，而(er)能(neng)量业(ye)(ye)(ye)(ye)务(wu)领域(yu)(yu)领域(yu)(yu)的(de)扭矩煤采买成本(ben)低相(xiang)(xiang)比(bi)以(yi)往上升。

2024 年(nian)焦煤(mei)定价(jia)神经(jing)中枢或倾(qing)斜，企业媒碳教育板块或得益(yi)利用(yong)《云南(nan)省人民政府(fu)安委会接待室室对(dui)宁(ning)夏省矿区防护种植(zhi)救(jiu)(jiu)助(zhu)免费辅导工作任务的(de)(de)实施设计》，截止到(dao)2023 年(nian)11 月18 日(ri)，各省选煤(mei)厂安全(quan)安全(quan)事故87 起，遇险(xian)100 人，安全(quan)安全(quan)事故风险(xian)源(yuan)近几年(nian)却仍然明(ming)显，因而(er)近几年(nian)的(de)(de)处(chu)理好实施设计为(wei)来期为(wei)几年(nian)的(de)(de)救(jiu)(jiu)助(zhu)免费辅导工作任务的(de)(de)（2023 年(nian)11 月26 日(ri)-2024 年(nian)5 月31 日(ri)），包(bao)括“迁至预备”、“实施工作进行检查进行检查，摸透(tou)故障 问题”、“集中授课(ke)救(jiu)(jiu)助(zhu)”、“回(hui)頭看”几个过程。

这里面，“走回头路看”的(de)第一阶段(duan)再(zai)创新(xin)高在(zai)2024 年(nian)4 月1 日(ri)(ri)-5 月31 日(ri)(ri)，敬请焦煤(mei)产品(pin)报(bao)(bao)价或(huo)可能供求弱于预想(xiang)，突显(xian)没有(you)客户(hu)看房不淡(dan)、弱于2023 年(nian)上半年(nian)度(du)、半年(nian)度(du)的(de)时候，别的(de)我(wo)(wo)门我(wo)(wo)认为2024 年(nian)的(de)国外量真的(de)很难再(zai)产生(sheng)这样2023 年(nian)的(de)增(zeng)长幅(fu)度(du)，之(zhi)所以焦煤(mei)产品(pin)报(bao)(bao)价中枢神经(jing)大可能性有(you)一些·上升，公(gong)司的(de)营业收入或(huo)将利(li)益(yi)。

重点煤矿、储能项目进展稳定

海则滩露(lu)天煤(mei)矿項目结(jie)束(shu)2023 年(nian)12 月31 日，4 条井(jing)筒积累掘砌(qi)成井(jing)2168 米，产(chan)品(pin) 项目工(gong)程(cheng)建(jian)筑(zhu)进展比策划(hua)延后有(you)一三(san)个月。总部预期2024 年(nian)1 月20 日中(zhong)(zhong)共中(zhong)(zhong)央(yang)回风(feng)口井(jing)透(tou)露(lu)主(zhu)采煤(mei)层并(bing)掘砌(qi)究竟 ，5 月的时候改变(bian)立转平，进入到 2 期项目工(gong)程(cheng)建(jian)筑(zhu)安装，2026年(nian)三(san)月度(du)享有(you)出煤(mei)因(yin)素，2027 年(nian)达(da)产(chan)。

储(chu)热几个(ge)方面品(pin)牌(pai)速度秩(zhi)序井然发展，在品(pin)牌(pai)进(jin)(jin)入(ru)校(xiao)园市(shi)场钒(fan)矿品(pin)牌(pai)上，高(gao)纯(chun)五氧化反应二(er)钒(fan)选(xuan)冶(ye)产出线（几期3000 吨(dun)/年(nian)(nian)）已经(jing)在2023 年(nian)(nian)6 月(yue)底按(an)期进(jin)(jin)行开工(gong)(gong)基(ji)础(chu)施(shi)(shi)工(gong)(gong)基(ji)础(chu)施(shi)(shi)工(gong)(gong)，厂(chang)(chang)家(jia)(jia)不断(duan)于2024 年(nian)(nian)下(xia)大一个(ge)月(yue)投入(ru)运营。上下(xia)游品(pin)牌(pai)上，厂(chang)(chang)家(jia)(jia)1000MW 全钒(fan)液流充电(dian)储(chu)热法宝加工(gong)(gong)制造中心（几期300MW）已经(jing)在2023 年(nian)(nian)6 月(yue)底按(an)期进(jin)(jin)行开工(gong)(gong)基(ji)础(chu)施(shi)(shi)工(gong)(gong)基(ji)础(chu)施(shi)(shi)工(gong)(gong)，厂(chang)(chang)家(jia)(jia)不断(duan)于2024 年(nian)(nian)下(xia)大一个(ge)月(yue)投入(ru)运营。

盈利预测与估值：原先我们预测公司2023-2025 年归母净利润分别为25.48/31.23/34.49 亿元，但参考公司披露的23 年业绩报告，以及动力煤中枢下调、新项目存在的不稳定性等因素，我们此前的预测可能较为乐观，因此我们将2023-2025 年归母净利润预测调整为22.96/27.53/32.86 亿元，维持“增持”评级。

风险提示：国内炼焦煤产量超预期增长；炼焦煤进口量超预期增长；宏观经济低于预期；房地产、基建投资增速低于预期；储能技术迭代风险；新项目投产时间不及预期风险；业绩预增公告是初步测算结果，具体财务数据以公司披露的年报为准。

   

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